海外仓收入33亿，卖货29亿，乐歌是卖家，还是服务商？

2025年，乐歌的人体工学产品，在跨境电商的销售收入约22.7亿元，仅在亚马逊和独立站合计的收入，就超过了20亿元。

与此同时，乐歌海外仓业务的收入达到了33.1亿元，占总营收的比重提升至49.29%，正式超过人体工学产品的收入。

早年，乐歌主要从事显示器支架、电视挂架等产品的ODM/OEM业务，长期为海外品牌商和零售商代工生产。

2010年前后，乐歌开始绕过海外品牌商，通过跨境电商平台，直接向消费者销售产品。

在随后几年里，乐歌踩中了欧美“居家办公”和“人体工学办公”等增长红利，尤其在疫情期间，升降桌、人体工学椅、电动床等产品的需求，带动了乐歌的高速增长。

乐歌面向海外市场，推出了三个品牌，分别对应不同的业务模式。

在产品销售渠道方面，乐歌不仅通过亚马逊、独立站以及国内的电商平台销售，还进入了海外实体门店，与民用家具品牌商、办公家具品牌商合作，同时，乐歌还保留部分ODM业务，为宜家、沃尔玛登零售商、超市等供货。

在这些销售渠道中，亚马逊和独立站，是乐歌最重要的线上渠道。

在亚马逊，其一批人体工学办公桌，升降椅子，获得了不错的评分。以一款可调节床边桌为例，该产品评分达4.4，从2023年至今，在细分类目保持头部位置。

在亚马逊之外，独立站是乐歌重点布局的渠道。项乐宏本人对独立站寄予厚望，并下了大决心。

2025年，乐歌在独立站上的销售收入达9.31亿元，增速是其亚马逊业务的3倍多。

最近3个月，其独立站FlexiSpot吸引了约219.4万的访问量，月均访问量约为74.13万，而FlexiMounts和To B独立站LoctekMotion的总访问量，远低于FlexiSpot。

FlexiSpot流量较高，是因为乐歌投入了大量的推广资源，其付费搜索、显示广告、付费社交合计的占比，达42.55%。

除了卖产品之外，正真改变乐歌商业模式的，是其海外仓业务。

乐歌从2020年开始布局海外仓业务，基于旗下“乐仓（Lecangs），搭建了”自营海外仓网络”，不仅服务于自家的人体工学产品，还为2000余家跨境公司，提供头程运输、仓储管理、订单履约及尾程配送等综合物流服务。

截至2025年底，乐歌已拥有20个自营海外仓，总面积达67.23万平方米。另有9.3万平方米的自建海外仓，已于去年12月底建成，待验收后投入使用。

然而，乐歌的人体工学销售和海外仓业务，本质是一门“重生意”。

一张升降桌，不仅体积大，重量通常在几十公斤，这直接推高了物流、仓储、退货等成本。如果没有仓储网络支撑，很难把大件产品高效地卖向海外市场。

因此，乐歌把仓储物流业务，做成第二增长曲线。

目前，乐歌的智能家居销售与海外仓业务，形成了互补的关系。其自有品牌订单，占海外仓整体履约体系约10%-15%。

但重投入，让乐歌陷入了“增收不增利”的局面。

2025年，乐歌在营收增长10.45亿元的情况下，归母净利润同比下滑了22.75%。

一方面，是因为大件家居行业的竞争持续加剧，同时面临欧美关税政策的冲击，傲基、永艺、华凯易佰等一批主营大件家具家居的卖家，也受到了不同程度的影响。

另一方面，持续的品牌建设、仓储扩张，不仅推高了乐歌的销售费用、在建工程金额、财务费用，并持续吞噬其利润。

2022年-2025年，乐歌的销售费用从6.46亿元提升至9.69亿元。其中，乐歌在2025年的“平台服务费”和“广告费”占据了大头，两者合计费用约5.96亿元。

即便如此，乐歌依然笃定地往前走。

乐歌通过“海外仓服务+生产制造+自有品牌”，形成一个高门槛护城河，让一般的竞争者无法轻易复制。

虽然这门“重生意”承受着短期利润压力，但换来了长期的供应链主导权和可持续的发展。